Die Globalen Konjunkturbarometer

Abstract

Dieser Beitrag stellt die Globalen Konjunkturbarometer vor – die neuen gleich-laufenden und vorauslaufenden Sammelindikatoren für den Weltkonjunkturzyklus, welche die KOF seit Januar 2020 monatlich online veröffentlicht (https://kof.ethz.ch/prognosen-indikatoren/indikatoren/kof-globalbaro.html). Die Referenzreihe ist der Wachstumsratenzyklus der Weltwirtschaft. Die Berechnung der Barometer geschieht in zwei Schritten. Im ersten werden geeignete Variablen anhand einer vorgegebenen Korrelationsschwelle und der angestrebten Vorläufe zur Referenzreihe ausgewählt. In der zweiten Phase werden die ausgewählten Variablen im jeweiligen Sammelindikator kombiniert, und zwar als der erste Partial Least Squares-Faktor mit der Referenzreihe als Antwortvariable. Wir analysieren die Charakteris-tika der beiden neuen Indikatoren in einer Pseudo-Echtzeit-Simulation und zeigen, dass beide nützliche Ergänzungen zu den wenigen bislang vorliegenden Indikatoren für den globalen Konjunkturzyklus sind. Die beiden Barometer werden monatlich, in der Regel in der ersten Woche eines Kalendermonats berechnet, und sind somit zeitnah und in hoher Frequenz verfügbar. Der Algorithmus zur Konstruktion der beiden Barometer wird jedes Mal erneut durchlaufen. Damit ist die Flexibilität des Barometersystems garantiert. Bei der Publikation eines neuen Barometerwertes kann es Revisionen der bisherigen Werte geben, in der Regel kommt es allerdings im Nachhinein zu keinen deutlichen Veränderungen des Konjunktursignals. Am aktuellen Rand haben die Barometer schnell den wirtschaftlichen Einbruch angezeigt, der mit der Ausbreitung des Coronavirus einherging.

This paper presents the new coincident and leading composite monthly indicators for the global business cycle – the Global Economic Barometers, which KOF publishes online at a monthly frequency since January 2020 (https://kof.ethz.ch/en/forecasts-and-indicators/indicators/kof-globalbaro.html). They target the world’s output growth rate cycle. Their calculation comprises two main stages. The first is a variable selection procedure, in which a pre-determined correlation threshold and the targeted leads to the reference series are the selection criteria. In the second stage, the selected variables are combined and transformed into the respective composite indicators, computed as the first partial least squares factor with the reference series as response variable. We analyse the characteristics of the two new indicators in a pseudo real-time setting and demonstrate that both are useful additions to the small number of indicators for the global business cycle published so far. The Barometers are calculated monthly, usually in the first week of a calendar month, and are therefore available promptly and in high frequency. The algorithm for constructing the two barometers is run through again each time. This guarantees the flexibility of the barometer system. When a new barometer value is published, there may be revisions of the previous values, but as a rule, there are no significant changes to the economic signal. Notably, the Barometers were quick to reflect the economic crash triggered by the spread of the Corona virus.